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近日，“醫(yī)藥一哥”恒瑞醫(yī)藥發(fā)布2023年年度報(bào)告，公司去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入228.20億元，同比增長7.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤43.02億元，同比增長10.14%。同時(shí)公司公布了年度分紅方案，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.00元(含稅)，加上回購合計(jì)分紅21億多元。
報(bào)告期內(nèi)，恒瑞醫(yī)藥的創(chuàng)新藥收入達(dá)106.37億元(含稅，不含對外許可收入)，雖然面臨外部環(huán)境變化、產(chǎn)品降價(jià)及準(zhǔn)入難等因素影響，仍然實(shí)現(xiàn)了同比22.1%的增長。
研發(fā)投入方面，2023年公司累計(jì)研發(fā)投入61.50億元，有力地支持了公司的項(xiàng)目研發(fā)和創(chuàng)新發(fā)展。
此外，公司不斷完善運(yùn)營管理，促進(jìn)提質(zhì)增效，銷售費(fèi)用率比去年同期下降1.34%。
券商看好恒瑞醫(yī)藥未來的發(fā)展，據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，僅在近一個(gè)月，就已經(jīng)有7份研報(bào)關(guān)注恒瑞醫(yī)藥。
4月24日，恒瑞醫(yī)藥獲東吳證券買入評級，該券商研報(bào)預(yù)計(jì)，根據(jù)公司創(chuàng)新藥放量情況，調(diào)整2024-2025年歸母凈利潤至53.81(前值54.65)/66.32(前值65.89)億元，預(yù)計(jì)2026年歸母凈利潤81.72億元，當(dāng)前市值對應(yīng)2024-2026年P(guān)E為52/42/34倍。研報(bào)認(rèn)為，創(chuàng)新成果持續(xù)兌現(xiàn)，驅(qū)動(dòng)業(yè)績穩(wěn)步增長；持續(xù)推進(jìn)BD和國際化，有望迎來質(zhì)變；利空出清，邁入新增長階段。風(fēng)險(xiǎn)提示：創(chuàng)新藥放量不及預(yù)期；國際化突破難度較大；帶量采購影響仍有延續(xù)。
4月22日，中國銀河發(fā)布研報(bào)稱，給予恒瑞醫(yī)藥推薦評級。評級理由主要包括：創(chuàng)新成果持續(xù)兌現(xiàn)，驅(qū)動(dòng)收入穩(wěn)定增長；持續(xù)建設(shè)技術(shù)平臺，打造優(yōu)創(chuàng)新產(chǎn)品。風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)、降價(jià)超預(yù)期的。
4月18日，恒瑞醫(yī)藥獲國金證券買入評級，研報(bào)認(rèn)為，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型成果逐步兌現(xiàn)。隨著上市藥品的不斷放量，創(chuàng)新藥正逐漸成為驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績增長的主要推動(dòng)力。同時(shí)，公司對外BD加速，產(chǎn)品出海在即。風(fēng)險(xiǎn)提示：臨床研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，競爭加劇導(dǎo)致銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，國際化進(jìn)程不及預(yù)期，集采中選產(chǎn)品降幅過大等風(fēng)險(xiǎn)。
德邦證券近期發(fā)布研報(bào)，給予恒瑞醫(yī)藥買入評級，該行認(rèn)為，公司進(jìn)入“全面創(chuàng)新”新時(shí)代，在研創(chuàng)新藥驅(qū)動(dòng)第二輪增長。同時(shí)，國際化再上新臺階，BD總額超40億美金，多項(xiàng)海外臨床開發(fā)中。公司未來將通過自研、合作、許可引進(jìn)等多種模式，拓展海外研發(fā)邊界，豐富創(chuàng)新產(chǎn)品管線。公司還穩(wěn)步開展了一些創(chuàng)新藥國際臨床試驗(yàn)。預(yù)測公司創(chuàng)新藥管線豐富，仿制藥影響逐漸出清，業(yè)績有望重回高增長。
此外，國聯(lián)證券也對恒瑞醫(yī)藥維持“買入”評級。該行認(rèn)為，受第二批集采相關(guān)產(chǎn)品續(xù)約未中標(biāo)和降價(jià)，以及第七批集采相關(guān)產(chǎn)品的影響，公司仿制藥收入下降，但剩余銷售金額較大且未集采的仿制藥僅有3款，未來集采對業(yè)績的沖擊有望減少。同時(shí)看好恒瑞醫(yī)藥的腫瘤和慢病的豐富研發(fā)儲(chǔ)備，恒瑞醫(yī)藥在乳腺癌、肺癌、肝癌的藥物開發(fā)逐步形成矩陣式布局，非腫瘤疾病中自免、降糖、腎病用途藥物布局豐富。
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